非農(nóng)就業(yè)報(bào)告前瞻：疫情惡化，勞動(dòng)力市場(chǎng)改善速度或放慢
背景介紹
美國(guó)民眾仍癡迷于似乎永無(wú)盡頭的美國(guó)大選，金融與經(jīng)濟(jì)世界卻繼續(xù)朝前走。周五，美國(guó)將發(fā)布永遠(yuǎn)備受矚目的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
美國(guó)大選目前指向拜登入主白宮而共和黨可能繼續(xù)控制參議院（取決于剩余計(jì)票、選舉與訴訟等等因素），受此影響，規(guī)模高達(dá)2.5萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃出臺(tái)的期待減弱。與此同時(shí)，美國(guó)周三日新增新冠病例數(shù)遠(yuǎn)超10萬(wàn)例，可能約束今后的招聘活動(dòng)。換言之，2021年到來(lái)之前，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善可能依然緩慢。
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來(lái)源: GAIN Capital
非農(nóng)就業(yè)報(bào)告預(yù)測(cè)
我們的老讀者知道，我們觀察四個(gè)歷史上具有可靠性的領(lǐng)先指標(biāo)，幫助預(yù)測(cè)每個(gè)月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告：
? ISM非制造業(yè)PMI的就業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)，自51.8跌至50.1，暗示服務(wù)業(yè)就業(yè)本質(zhì)上走平。
? ISM制造業(yè)PMI就業(yè)分項(xiàng)指標(biāo)升至53.2，比49.6的前值上漲3.6點(diǎn)。
? ADP就業(yè)報(bào)在36.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于75.3萬(wàn)人的前值與經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的65萬(wàn)人。
? 四周均請(qǐng)人數(shù)自83.8萬(wàn)人的前值降至78.7萬(wàn)人。
正如我們?cè)谶^(guò)去幾個(gè)月一再所重復(fù)的，鑒于疫情蔓延帶來(lái)前所未有的全球經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)，對(duì)于任何前瞻性指標(biāo)我們都應(yīng)高度謹(jǐn)慎。從各種領(lǐng)先指標(biāo)與我們的內(nèi)部模型判斷，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告都可能差于預(yù)期，表面新增就業(yè)可能只有“區(qū)區(qū)”40萬(wàn)-50萬(wàn)人，但鑒于當(dāng)前情勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間可能大于以往。
縱然如此，眾所周知對(duì)此報(bào)告的逐月波動(dòng)的預(yù)測(cè)非常困難，所以我們不會(huì)對(duì)包括我們自己的預(yù)測(cè)在內(nèi)的所有預(yù)測(cè)抱有過(guò)高的期待。和往常一樣，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中的其它層面，主要包括備受矚目的平均每小時(shí)收入在內(nèi)，可能和表面數(shù)據(jù)本身一樣重要。
市場(chǎng)可能的回應(yīng)
請(qǐng)看薪資與就業(yè)增長(zhǎng)情境與其對(duì)美元的潛在影響：
平均每小時(shí)收入< 0.1% 月率 平均每小時(shí)收入0.1%-0.3%月率 平均每小時(shí)收入> 0.3% 月率
< 50萬(wàn) 高度利空美元 利空美元 對(duì)美元中性
50萬(wàn) – 70萬(wàn) 利空美元 略微利空美元 略微利多美元
> 70萬(wàn) 對(duì)美元中性 對(duì)美元中性 利多美元
來(lái)看外匯市場(chǎng)。過(guò)去一周的各種事件已導(dǎo)致美元兌其主要對(duì)手貨幣考驗(yàn)，有幾次甚至下破10月低點(diǎn)。如果周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告弱于預(yù)期（無(wú)論是表面數(shù)字或平均每小時(shí)收入），讀者或考慮做空美元/日元。該貨幣對(duì)業(yè)已突破104.00區(qū)域的前強(qiáng)支撐位，下檔已無(wú)技術(shù)支撐，直到接近102.00的水平。反之，如果就業(yè)報(bào)告強(qiáng)勁，交易員或選擇做空歐元/美元。繼過(guò)去48小時(shí)飚升逾200點(diǎn)子后，該貨幣對(duì)正在考驗(yàn)1.1800一線中軌的前阻力位