英國銀行業(yè)業(yè)績有望開始企穩(wěn)？
過去幾個月里，英國銀行股繼續(xù)遭到嚴(yán)重嫌棄。就在上個月，F(xiàn)TSE350銀行指數(shù)跌破金融危機(jī)期間創(chuàng)下的冰點(diǎn)。英國幾大上市銀行股價的跌勢一去不回頭，雖然在迎來財報之前的過去兩周股價全線實現(xiàn)微弱的回升。也有越來越多的預(yù)期認(rèn)為，銀行度過了最危難的時期。
我們需要關(guān)注什么：
1. 壞賬支出
繼一二季度巨額減值支出后，本季度壞賬撥備料緩解。這點(diǎn)可能和美國一樣。隨著經(jīng)濟(jì)活動一定程度恢復(fù)正常，壞賬支出業(yè)已回到更標(biāo)準(zhǔn)的水平。這點(diǎn)一定程度給英國銀行業(yè)帶來期待。
2. 凈利息收入
英國央行將利率下調(diào)至0.1%的歷史低點(diǎn)擠壓了凈利息收入。央行仍在考慮負(fù)利率，這點(diǎn)可能重創(chuàng)銀行股。勞埃德等以國內(nèi)業(yè)務(wù)為主的商業(yè)銀行處于更大的風(fēng)險中。
3. 投資銀行業(yè)務(wù)
銀行的投行業(yè)務(wù)規(guī)模越大，越容易從震蕩的市場中獲利。巴克萊就是一個好例子。
4.脫歐
在疫情爆發(fā)之前，脫歐不確定性就給銀行業(yè)帶來了麻煩。雖然過渡期將在10周左右結(jié)束，銀行業(yè)依然面臨這方面的問題。投資者仍在權(quán)衡無協(xié)議脫歐對英國經(jīng)濟(jì)的影響。
5.分紅
銀行業(yè)急于擺脫束縛，重啟分紅分配超額資本，吸引更多的投資者并重建金融體系信心。分紅將成為業(yè)績會上的熱點(diǎn)話題。
巴克萊
受疫情沖擊，巴克萊（Barclays）股價今年迄今下跌45%左右。對于巴克萊乃至整個板塊來說，壞賬都是最深切的擔(dān)憂。上半年，在失業(yè)率上升意味著壞賬同樣激增的預(yù)期下，巴克萊撥備37億英鎊。和美國一樣，英國的壞賬支出預(yù)計較前幾個季度有所改善。在利率處于歷史低位與負(fù)利率威脅的背景下，凈利息收入同樣承壓。但巴克萊擁有規(guī)?？捎^的投行業(yè)務(wù)，后者或已自市場的高度震蕩中獲益。這點(diǎn)有望幫助抵消核心金融活動頹勢的影響。
在自3月中旬低點(diǎn)堅定反彈之后，巴克萊股價從6月初以來一直處于下跌趨勢中。從那天起，股價就一直處于下降的趨勢線下方。股價同樣低于其100和200天均線且正在考驗50天均線，發(fā)出看跌信號。如果業(yè)績積極，股價可能站上下降趨勢線所在的108附近與100天均線所在的110。如果站上這些價位，可望扭轉(zhuǎn)當(dāng)前跌勢。
匯豐
歐洲資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行匯豐在8月警告，疫情危機(jī)沖擊公司在全球的零售與企業(yè)客戶，壞賬支出可能達(dá)到13億美元。疫情來的時候匯豐已經(jīng)展開了重組。上半年利潤減少69%。匯豐不僅面臨疫情和脫歐的不利因素，還因為與中國關(guān)系惡化面臨地緣政治困境。對于一家主要利潤來自亞洲的企業(yè)來說，這可非常糟糕。中國經(jīng)濟(jì)活動的強(qiáng)力復(fù)蘇可望一定程度抵消歐洲與美國經(jīng)濟(jì)頹勢帶來的影響，但匯豐前景依然特別黯淡。
疫情爆發(fā)之初股價下跌且此后從未停止下跌步伐。股價在9月觸及25年低點(diǎn)280左右，看起來至少暫時筑底。股價一方面受到50、100和200天均線的牢牢壓制，發(fā)出看跌信號，另一方面也在試圖站上6月初以來的下降趨勢線，呈現(xiàn)一定的生機(jī)。即時阻力位可見于315（50天均線）和350（100天均線）。
勞埃德
和擁有巨大投行部門的巴克萊不同，勞埃德的收入更多地依賴?yán)?。作為英國最大的銀行，勞埃德沒有多元化，意味著特別容易受到低利率的侵蝕。在英國利率處于歷史低點(diǎn)0.1%的背景下，勞埃德的凈利息收入料繼續(xù)低迷。壞賬撥備將繼續(xù)受到審視，但得益于經(jīng)濟(jì)堪堪企穩(wěn)，據(jù)預(yù)測少于前個季度。當(dāng)3月疫情爆發(fā)時，勞埃德股價從3月中旬開始持續(xù)下跌，今年迄今下跌了57%。
3月疫情爆發(fā)，勞埃德股價下跌，并且此后沒有止跌過，在9月創(chuàng)下23的冰點(diǎn)價。股價在50、100和200天均線下方，發(fā)出看跌信號。但股價已回到6月中旬以來的下降趨勢線上方。即時阻力位可見于29，即10月高點(diǎn)和100天均線所在。即時支撐位可見于25，即下降趨勢線阻力轉(zhuǎn)化而成的支撐位，然后是23。
國民西敏寺銀行集團(tuán)
受疫情影響，國民西敏寺銀行集團(tuán)（NatWest）二季度減值支出21億英鎊，差于預(yù)期，也令其自去年同期的盈利27億英鎊轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p7.7億英鎊。這次的壞賬減值支出有望減少。凈利息收入將受到關(guān)注，尤其是此時利率身處據(jù)預(yù)測長期保持在低位的環(huán)境。然而，該銀行和勞埃德一樣多元化程度不足，在當(dāng)今環(huán)境中搖搖欲墜。股價今年迄今下跌55%。
在3月初暴跌后，股價經(jīng)歷了小小的反彈，后從6月開始再度走弱。上月股價最低到90，并且隨后一直試圖收復(fù)失地。股價已回到50天均線上方且正在測試100天均線和下降趨勢線所在的115/6。如果站于其上，可望扭轉(zhuǎn)當(dāng)前下跌趨勢，并且發(fā)出后市可能擴(kuò)大上行的積極信號。